Riesgo fiscal y valor ajustado de la firma por escenarios de continuidad o disolución: Un modelo basado en opciones reales

En la versión tradicional del modelo de descuento de flujos de fondo, no son considerados los valores contingentes de ahorros fiscales y escenarios de continuidad o liquidación de la firma. Este supone valores no contingentes, tanto para escudos fiscales como empresa en marcha. En tal sentido el trabajo propone un modelo que incorpore la naturaleza contingente de los ahorros fiscales y la probabilidad de continuidad de la empresa. Empleando la Teoría de Opciones como base, es desarrollado el modelo de valuación de ahorros fiscales y, adicionalmente, el modelo binomial de continuidad – liquidación de la firma. Seguidamente, mediante el análisis de caso y sensibilidad de resultados, se obtienen los principales resultados. El valor de la firma, se explica mediante una función exponencial introduciendo en el valor, la asimetría y curtosis de los escudos fiscales y resultados contingentes.

Bibliographic Details

Main Authors:	Milanesi, Gastón Silverio, Albornoz, César Humberto, Barrientos, Jorge Washington
Format:	info:eu-repo/semantics/article biblioteca
Language:	spa
Subjects:	Ahorros fiscales, Liquidaciones, Valor Ajustado,
Online Access:	http://bibliotecadigital.econ.uba.ar/econ/collection/rimf/document/rimf_v7_n2_02
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